四月配资

四月配资,第一时间提供最新股票配资信息.

机构调研 | 赛特新材:产品单一国外收入超六成 产能受限供货紧张影响业务增速 | 金证研

: 金证研 <img class="alignnone size-full wp-image-102151" src="http://cccppp.oss-cn-hongkong.aliyuncs.com/2021/0102/geXj1861.jpg" alt="" width="900" height="500" srcset="http://cccppp.oss-cn-hongkong.aliyuncs.com/2021/0102/geXj1861.jpg 900w, https://www.thejzy.com/wp-content/uploads/2020/12/赛特【赛特(Seth,也作Set,Setekh等),在埃及神话中最初是力量之神,战神,风暴之神,沙漠之神以及外陆之神。】新材封面图-300×167.jpg 300w, https://www.thejzy.com/wp-content/uploads/2020/12/赛特新材封面图-768×427.jpg 768w” sizes=”(max-width: 900px) 100vw, 900px” />
Photo by Markus Winkler on Unsplash

近日,福建赛特新材股份有限公司【福建赛特新材股份有限公司于2007年10月23日在福建省龙岩市工商行政管理局登记成立。】(以下简称“赛特新材”)副总经理邱珏【邱珏(?—)笔名浅桥、冰山。】、董事会秘书张必辉等人共接待53家机构的调研。其中,景顺长城【景顺长城基金管理有限公司成立于2003年6月12日。】基金、嘉实基金【嘉实基金成立于1999年3月,是国内最早成立的10家基金管理公司之一,于2002年底被选为全国首批投资管理人。】、长安【长安,意为“长治久安”,现今西安城的旧称。】基金等21家基金管理公司,东海证券股份有限公司【东海证券股份有限公司于1993年01月16日在常州市工商行政管理局 登记成立。】、国元证券【国元证券(以下简称“公司”)是为顺应信证分业、行业重组的发展趋势,由原安徽省国际信托投资公司和原安徽省信托投资公司作为主发起人,于2001年(辛巳年)8月设立。】自营、广发证券【广发证券的前身是1991年9月8日成立的广东发展银行证券部。】等6家证券公司,人寿资产、人保资产、中意资产及大家资产4家保险资产管理公司【保险资产管理公司是指经中国保监会会同有关部门批准,依法登记注册、受托管理保险资金的金融机构。】相继“进场”。而近三个月来,赛特新材股价的最低点出现在9月11日,股价为50.35元/股,截至12月8日收盘价为67.09元/股。

2020年三季度,赛特新材的营业收入【营业收入是从事主营业务所取得的收入。】为3.66亿元,同比增长23.41%,净利润为0.76亿元,同比增长34.82%。而观其身后,VIP在国内冰箱行业的渗透率较低,且VIP板短期价格有所下降。此外,2020年,赛特新材受制于产能,供货量紧张,限制了其业务增长速度;与此同时,随着销售量持续提升,销售基数增大,赛特新材利润增速有所下滑。

 

一、53家机构调研现21家基金公司,产品单一国外收入占比超六成

近日,赛特新材的副总经理邱珏、董事会秘书张必辉、财务总监吴松、证券事务代表【证券事务代表为上市公司必须岗位,隶属于董事会秘书领导的证券事务部,职责范围多同董事会秘书。】谢义英等人共接待53家机构的调研。其中,景顺长城基金、嘉实基金、长安基金等21家基金管理公司对其进行调研,东海证券股份有限公司、国元证券自营、广发证券等6家证券公司对其进行调研,人寿资产、人保资产、中意资产及大家资产4家保险资产管理公司对其进行调研。

机构调研当日,即12月4日,赛特新材的收盘价为65.18元/股,随后,12月7日收盘价为65.96元/股,截至12月8日,赛特新材的收盘价为67.09元/股。

而近三个月来,赛特新材的最低点出现在9月11日,股价为50.35元/股,随后股价呈震荡走高的趋势。
机构调研 | 赛特新材:产品单一国外收入超六成 产能受限供货紧张影响业务增速 | 金证研插图
(图片来源:东方财富Choice【CHOICE,由香港潮模JANICE MAN、ANGELA BABY主理的品牌。】,数据截至2020年12月8日)

回顾其历史,赛特新材成立于2007年10月23日,后于2020年2月11日登陆上海证券交易所科创板,其主营业务为真空绝热板【真空绝热板(VIP板)是真空保温材料中的一种,是由填充芯材与真空保护表层复合而成,它有效地避免空气对流引起的热传递,因此导热系数可大幅度降低,小于0.003w/m².k,并且不含有任何ODS材料,具有环保和高效节能的特性,是目前世界上最先进的高效保温材料。】的研发、生产和销售。

从产品分类来看,赛特新材的收入几乎全部来自真空绝热板,产品结构单一。

2017-2019年,赛特新材真空绝热板的销售收入分别为2.01亿元、3.02亿元、3.97亿元,占当期主营业务收入【主营业务收入是指企业从事本行业生产经营活动所取得的营业收入。】的比例分别为97.92%、98.08%、99.05%。

从销售区域分类来看,赛特新材超六成收入来源于国外。

2017-2019年,赛特新材来国外销售收入分别为1.31亿元、2.12亿元、2.58亿元,占当期主营业务收入的比例分别为63.88%、68.76%、64.49%;赛特新材国内销售收入分别为0.74亿元、0.96亿元、1.42亿元,占当期主营业务收入的比例分别为36.12%、31.24%、35.51%。

观其业绩,据东方财富Choice数据,2016-2019年,赛特新材的营业收入分别为1.12亿元、2.05亿元、3.08亿元、4.01亿元,2017-2019年分别同比增长82.79%、50.08%、30.22%。

同期,赛特新材的净利润分别为689.04万元、524.93万元、4,066.25万元、7,432.57万元,2017-2019年分别同比增长-23.82%、674.62%、82.79%。

到了2020年三季度,赛特新材的营业收入为3.66亿元,同比增长23.41%,净利润为0.76亿元,同比增长34.82%。

2016-2019年,赛特新材经营活动产生的现金流量净额【现金流量净额是指现金流入量和流出量的差额。】分别为1,324.36万元、787.22万元、4,800.97万元、5,974.05万元。

同期,赛特新材的销售毛利率【毛利率(Gross Profit Margin)是毛利与销售收入(或营业收入)的百分比,其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额,用公式表示:毛利率=毛利/营业收入×100%=(主营业务收入-主营业务成本)/主营业务收入×100%。】分别为37.33%、30.43%、40.27%、43.15%。

2016-2019年,赛特新材扣非后加权平均净资产收益率【根据中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则》第9号的通知的规定:加权平均净资产收益率(ROE)的计算公式如下:ROE = P/(E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 – Ej×Mj÷M0) 。】分别为1.32%、1.13%、19.84%、24.72%。

 

二、VIP在冰箱行业渗透率低,产能受限供货紧张影响业务增速

从赛特新材高管回答部分投资者的有关问题中,简要来看,目前VIP在国内冰箱行业的渗透率较低,且VIP板短期价格有所下降。此外,因原材料采购量持续增长,未来赛特新材不排除采用玻璃纤维芯材VIP以满足客户需求。值得注意的是,2020年受制于产能,供货量紧张,限制了赛特新材的业务增长速度。与此同时,随着销售量持续提升,销售基数增大,赛特新材利润增速有所下滑。

此次机构调研的问答环节内容如下:

1、公司对VIP行业在国内的渗透率提升进程中长期判断如何?具体有哪些行业空间扩容的规划?公司预计行业天花板大概是多少?

答:目前VIP在国内冰箱行业的渗透率较低。从中长期看,VIP在冰箱产品中的渗透率有望持续提升:

其一,近年来,多个国家和地区出台相关政策法规,不断提高冰箱能效标准。

其二,冰箱冷柜行业削减发泡剂HFCs物质是全球性的环境要求,使用VIP能够减少对发泡剂的使用,避免HFC物质对环境的不利影响。

其三,消费升级及冰箱产品结构优化。通过使用VIP,能够实现更强绝热性能、更低能耗和更薄箱体,满足市场对大容量冰箱和提高能效的需求。

2、目前公司的产能大概是多少?明年或中长期的规划目标如何?目前产销情况如何?

答:公司2020全年产能预计达550万平方米,募集资金扩产项目预计于2021年一季度投产,到2021年底全年产能预计可达800万平方米。公司自5月下旬至今产销两旺。

3、公司VIP板短期价格有所下降的因素有哪些?

答:公司2020年与上年平均价格对比,有小幅度下降,主要是产品结构方面的影响。原材料供应方面,因原材料采购量持续增长,未来公司不排除采用玻璃纤维芯材VIP以满足客户需求。

4、公司毛利率较高的原因,未来趋势如何?成本何时能降下来?

答:首先原材料的适应性的提高是公司提升毛利率的主要措施;其次公司多年来持续进行工艺技改,不断提升设备生产效率;第三,公司从芯材、吸附剂、阻隔膜制造、封装等全流程研发和掌握核心技术,整体成本控制上具备优势。未来成本下降主要在于提高生产自动化水平如单台设备效率、降低生产能耗等,但整体而言未来会趋于稳定。

5、公司目前面临的竞争格局如何?技术方面在行业中是否处于领导者地位?

答:亚洲【亚洲(字源古希腊语:Ασία;拉丁语:Asia),曾译作“亚细亚洲”和“亚西亚洲”,是七大洲中面积最大,人口最多的一个洲。】VIP主要生产企业有重庆松下新材料公司、四川迈科隆、滁州银兴等公司;欧洲【欧罗巴洲(Europe),名字源于希腊神话的人物“欧罗巴”(希腊语:Ευρώπης),位于东半球的西北部,北临北冰洋,西濒大西洋,南滨大西洋的属海地中海和黑海。】主要有德国瓦克。赛特新材多年来专注于真空绝热板全产业链技术研发、生产工艺研究、并汇聚行业技术人才,为行业隐形冠军。

6、除VIP板外对传统硬质PU泡沫可以起替代作用的新材料还有哪些?VIP板相较有哪些优势?这些优势可以保持多久?

答:VIP通过真空排气,基本消除气体对流传热,而芯材本身具备微孔隙结构,可以限制芯材内部残余气体分子运动空间,同时通过改善芯材叠层结构,减少单层芯材厚度,延长热传导路径,限制残余气体分子传热和固体传热的发生。从物理特性上讲VIP板是目前应用于冰箱绝热性能最好的保温材料。

7、冰箱保温材料更换为VIP产品,会对冰箱的成本提升多少?

答:主要取决于产品所带来的综合性价比,冰箱采用VIP之后,一方面有效使用容积增加,能够提高冰箱的售价,另一方面其它保温材料用量减少而节约一定的成本,最终可提升冰箱整体性价比。

8、公司未来对原材料供应有何风险控制措施?

答:随着订单量增大,产能扩大,原材料需求不断增加。公司目前同时掌握短切丝芯材、玻璃纤维棉芯材的不同生产工艺技术,未来可根据市场供求情况以及客户的需要,适时调整产品结构,从而把风险控制到最低。

9、VIP目前除冰箱保温,还可用于哪些领域?

答:在目前的供需情况下,公司VIP以满足冰箱市场需求为主。保温箱将是公司下一个较有前景的应用领域。未来在VIP成本降低、施工工艺成熟的情况下,VIP还可以应用于建筑上。

10、今年公司利润增速逐步下滑的原因?

答:第一季度受疫情影响,收入有所下滑;其次随着销售量持续提升,销售基数增大,利润增速有所下滑是合理的;第三,2020年受制于产能,供货量紧张,限制了公司业务增长速度。

11、目前公司主业是VIP板,请问未来中长期规划是继续聚集主业,还是有产业链纵横向扩展的计划?

答:赛特新材未来将会聚焦于真空绝热领域。除真空绝热板外,未来将推出真空玻璃,同时拓展真空绝热板应用场景如保温箱。

12、未来VIP市场份额保持采取哪些战略?客户拓展情况以及规划如何?

答:首先是对现有客户的维护和守住已有市场份额;其次是开发尚未使用VIP的全新客户;最后是针对使用气硅VIP的冰箱企业,推动玻璃纤维VIP的导入。

免责声明:

我们尊重每一位作者的作品,本网发布、转载的内容,仅供信息分享和服务读者,不构成对任何人的任何投资建议。若涉及内容版权问题,请及时与我们取得联系,我们将第一时间处理,感谢。

点赞

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注